投资圈里有一句被嚼烂了的话：“价值投资很简单，但不容易。”
很多人把“简单”理解为只要买了茅台、买了长江电力，然后躺着不动就能发财。
但在我看来，这种理解不仅肤浅，而且非常危险。
作为一名在这个市场摸爬滚打多年的投资者，我越来越深刻地体会到：价值投资，其实是世上最难的投资策略。
价值投资，是最“反人性”的投资。
一、 真正的“好价格”，总是出现在大家都绝望时
我们都知道价值投资的核心逻辑：好行业、好公司、好价格。
前两者通过勤奋的学习可以找到，但“好价格”出现的时候，往往是你最不敢下手的时候。
上市公司的股票都是在连续交易的，股价反应了全市场投资者对它的共识。
所以理论上而言，股价没有高低，任何的涨跌都有其理由。
回想一下贵州茅台。
现在大家都知道它是A股的“股王”，但当它真正跌出“黄金坑”的时候——比如当年的塑化剂风波，或者八项规定出台初期，市场上的声音是什么？是“白酒行业完了”，是“年轻人不再喝白酒了”。
所以即使当时贵州茅台的市盈率再低，很多投资者认为其业绩还会持续恶化。
再看看格力电器。当它拥有最诱人的股息率时，往往也是市场在疯狂讨论“房地产崩盘”、“家电天花板已到”或者“渠道改革失败”的时候。
这就是价值投资最难的第一关：当最合适的买入机会出现时，必然伴随着市场对这家公司、甚至整个行业极度悲观的预期。
屏幕上的K线在跳水，周围的媒体在唱空，你的账户在缩水。这时候，你敢不敢逆着全人类的恐惧，按下那个“买入”键？这需要的不是冲动，而是一种“拨开迷雾看未来”的能力。
你必须要在所有人恐慌的时候，冷静地判断：这是公司基本面发生了永久性的恶化，还是只是暂时的困难？
如果你没有深厚的认知功底，没有对企业价值的绝对信仰，你一定会被吓跑。
二、就算买对了，你也可能死在“等待”的黎明前
买入只是第一步。
很多人以为买了低估的优秀股票就万事大吉了，其实折磨才刚刚开始。
低估并不意味着马上反弹。
市场先生可能是个躁郁症患者，但他有时候抑郁的时间长得让人绝望。
你以5倍市盈率买入一只优秀的银行股或家电股，它完全可能在接下来的一年里跌到4倍，甚至横盘三年不涨。
看着隔壁炒题材、炒概念的人一个月翻倍，而你手里的“优质资产”纹丝不动甚至还在阴跌。这种“这只股票是否永远不会涨我是不是买入逻辑有问题”的思索会像蚂蚁一样不断啃噬你的内心。
这时候，你能否坚持初心？能否在漫长的等待中，依然相信均值回归的力量？
三、红利再投资：通往复利的唯一捷径
既然择时这么难，既然人性这么脆弱，我们该怎么办？
其实，对抗市场波动和自身弱点最好的武器，就是红利再投资策略。
我一直强调，对于真正的价值投资者来说，股价下跌其实是上帝送来的礼物。因为同样的钱，你可以买到更多的股权。
如果你持有的是一家在这个国家依然不可或缺的优秀企业（比如水电、煤炭、头部银行、核心消费），它们每年产生稳定的现金流分红。
当股价低迷时，你的分红可以买入更多的股份；
当股数增加了，下一年你分到的钱就更多；
如此循环往复，你的持仓成本会不断降低，而你持有的股权数量呈指数级增长。
这不就是我们常说的“定投”吗？
是的，大道至简。
针对优秀高分红股票的红利再投资，本质上就是最高级的定投。
它不需要你精准预测市场底部（因为没人能做到），它只需要你做两件事：
选对人（选出那些能穿越周期的好公司）；
呆住（在低估区域持续买入，利用分红不断复投）。
查理·芒格曾说：“如果投资是容易的，那每个人都发财了。”
价值投资之难，难在它是一场孤独的修行。
它要求你既要有像审计师一样严谨的逻辑，去识别什么是好公司；又要有像哲学家一样深邃的眼光，在众人悲观时看到未来；更要有像苦行僧一样的定力，去践行红利再投资的枯燥过程。
这很难，真的很难。
但正是因为难，这条路上的竞争者才少，终点的风景才格外迷人。
与诸君共勉。